高級管理者--財務危機應對與規劃

u 什么是財務風險？企業都有哪些財務風險？

u 什么是償債能力的最核心指標？

u 投資收益多了到底好不好？

u 現金流為負就一定會有財務風險嗎？

u 研發資本化率如何影響報表上的盈利？

u 是不是所有的債都是壞的？

u 什么是商譽？商譽多了是風險嗎？

u 錢多了是好事嗎？企業要保有多少現金？

美國20世紀80年代做過研究，發現每四家破產企業當中，有三家實際上是盈利的。他們為什么破產了呢？不是因為沒有利潤，而是因為現金流斷了。這就是所謂的“黑字倒閉”。

稻盛和夫先生講過，要在土表正中相撲，不要把自己逼到土表的邊緣再進行搏斗。稻盛和夫領導下的京瓷公司一直保有充足的現金，在一次又一次危機到來之時安然過關。不過，在企業發展順利的年間，稻盛和夫卻被投資人指責持有太多現金且不善利用財務杠桿。

在危機到來之時，我們不應該止步于危機的應對，我們更應該去深入思考，企業如何強身健體，避免危機？ 本課程分為救命篇、治病篇、養生篇。救命篇，企業危機之下的自救；治病篇，企業建立健康的經營模式，提高盈利能力；養生篇：如何打造企業的核心競爭優勢。

培訓時間：1-2天

培訓對象

n 投資人/老板

n 公司總經理

n 核心高管團隊

財務風險測評結果演示

風險得分：45分    中等風險

· 償債風險

2 現金對短期有息負債保障不足

2 凈現金為負數

· 現金流風險

2 經營活動現金流為負數

2 應收賬款回收速度慢于行業平均水平

2 存貨周轉率低于行業平均水平

· 盈利風險

2 毛利率低于行業平均水平

2 盈利過高依賴于政府補助

· 結構風險

2 資產負債率高于70%（非金融企業）

2 短期負債比例高，償還壓力大

2 商譽占凈資產比例超過25%

培訓收益

n 分析現金流指標與判斷現金流風險

n 掌握現金流危機的快速應對方法

n 識別成本的不同類型，助力經營決策

n 學習OPM現金流模式對企業資金的影響

n 掌握判斷投資項目盈利能力的工具與方法

n 規避并購中可能出現的財務風險

救命篇：靠現金流存活

一、 財務風險的“四維度”

· 頭腦風暴：你所知道的財務風險有哪些？

· 財務風險的四個維度及權重

2 償債風險

2 現金流風險

2 盈利風險

2 結構風險

· 企業財務分析的框架

2 比率分析

2 質量分析

2 戰略分析

· 報表是用來淘汰公司的！

二、 財務風險的晴雨表：現金流與償債指標

· 三種不同的現金流

· 現金流的三種模式

2 不同階段的現金流模式

· 存量分析：企業應該保有多少現金

2 現金比率

2 凈現金值

案例：錢多的煩惱與錢少的煩惱

· 流量分析：現金流與償債的關系

2 經營現金流短期償債指標

2 經營現金流長期償債指標

2 利息保障倍數

三、 獲現危機：利潤不能轉化現金流

· 現金流與利潤的非對稱性

2 現金流與利潤的區別

2 營運資本的兩種模式

--哪些公司是OPM模式

--如何衡量行業話語權

2 “黑字倒閉”的危機

· 現金流的相關指標

2 利潤變現比率

2 銷售收入含金量

2 營運資本周轉率指標

2 各行業的現金周期

四、 償債風險與現金流風險的應對

· 保持合適的現金

· 避免非相關多元化的擴張

· 聚焦策略：掌握行業話語權

治病篇：靠利潤發展

一、 盈利的終極指標—ROE凈資產回報率

· ROE包含哪些維度？

2 經營的效率

2 投資的效率

2 融資的效率

· ROE的風險值設定

2 股東的底線是多少

2 是否可以用ROA來代替？

2 其他備選指標：EVA經濟增加值

二、 關注核心利潤 — 盈利的邏輯

· 何為利潤：利潤是人為的！

2 權責發生制與配比原則

2 存貨是成本嗎？

2 收入的確認

2 費用的確認

· 企業盈利分析框架

2 核心利潤的概念

主要，次要，經常，非經常

2 剔除盈利的雜音：投資收益與政府補貼

· 誰扭曲了利潤？

2 研發費用：資本化or費用化

2 冗余存貨是資產嗎？

2 折舊年限誰來定？

三、 關于盈利的指標

· 核心競爭力：毛利潤

· 凈利潤

· 核心利潤占比

· 投資收益占比

· 政府補貼占比

· 考慮增加的指標

2 銷售費用增長比例高于銷售收入增長比例

2 管理費用增長比例高于銷售收入增長比例

2 研發費用資本化率

四、 提高盈利的解決方案

· 聚焦主營業務，增加核心業務占比

· 產品差異化，掌控定價權

· 控制非相關多元化

· 遠離薄利多銷的陷阱

養生篇：打造核心資源

一、 資金來源：向誰融資最合理

· 融資考慮三要素

2 成本

2 期限

2 風險

· 成本、期限、風險的匹配

2 短債長投

· 幾種不同的負債率

2 總資產負債率

房地產公司的負債率被高估了嗎

2 有息負債率

2 凈負債率

二、經營杠桿：重資產還是輕資產？

· 固定成本與變動成本

· 什么是經營杠桿率？

· 杠桿率高的危害？

三、 并購中的風險

· 并購的幾種方法及優缺點

· 并購中的灰犀牛：商譽

2 什么是商譽？

2 商譽的減值

2 商譽對盈利的反噬作用

· 商譽的指標

2 商譽占凈資產比

四、投資與融資的風險應對

· 降低負債率：加大自有資金的使用

· 外部協作：降低經營杠桿率

· 期限與風險匹配：避免短債長投的風險

落地篇：知識總結與工具落地

一、 學員互動與練習

· 應用財務風險分析模型

導入學員公司案例

· 學員公司展示分析成果

二、 測評表的使用邏輯與注意事項

· 絕對指標與相對指標的優劣

· 有可能被“誤殺”的公司

o 現金流為負

o 公司發展的階段

三、 打通任督二脈：杜邦金字塔模型

· 公司靠什么賺錢？

2 如何打造一家筋骨強健的公司？

四、 討論：一個優秀公司的指標值

· 如何定義同行業的優秀公司？

· 制定自己公司的階段性指標