《公司估值與企業價值管理實務》課程大綱

課程背景：

l 企業快速發展過程中面臨各種內外部變革壓力和資本運作需求

l 公司股權關系和集團管控模式變化需要經常重新審視和評估企業各種資產狀況

l 新經濟時代（移動＋互聯）企業的價值評估和價值管理面臨更多不確定性和挑戰

l 企業在什么情況下要做價值評估和資產評估？企業估值和資產評估有什么區別？

n 企業資本運作

u 發行上市

u 內部業務整合

u 引入新的投資人（戰略投資人，VC，PE）

n 對外投資

n 公司市值管理

n 投資者關系管理

l 公司信息化建設和資產評估

企業價值評估已經不再停留在傳統的基于有形或無形資產的整體估值，而是越來越偏向于企業的整體價值評估。如何認識和利用各種企業價值評估方法完善傳統的資產評估已經越來越有戰略意義和實踐意義。

課程培訓收益：

通過本次實戰型企業估值和資產評估培訓，學員可以全面掌握新經濟時代企業對外合作時如何做好價值管理和爭取更優的對外合作。只有做到知己知彼，才能在企業二次創業和擁抱新經濟的時代背景下從容應對。

l 現金流折現模型

l 可比價值法

l 可比交易法

l 市盈率法

l 市凈率法

l EBITD倍數法

l 傳統資產評估

各種不同的方法如何搭配使用，在與合作方談判時如何靈活運用各種企業估值方法直接關系到公司的風險控制和未來的回報水平。

課程大綱：

第一部分  企業發展面臨的新環境和企業估值注意事項

1、企業的業務模型和盈利模型匹配嗎？

n 企業家的戰略思維決定企業成敗和商業發展的關鍵

? 企業盈利不盈利？（國美電器和京東商城，沃爾瑪和淘寶，傳統銀行和支付寶）

? 過去的做法管不管用？

? 企業長久不長久？（有沒有長壽基因？能不能持續發展？）

? 財務杠桿和經營杠桿

? 可持續增長率與業務的核心競爭力

2、公司對外合作或內部重組面臨的資產評估問題

n 公司戰略

n 業務組合

n 行業特點

n 企業規模

n 管理規模

n 政策法規

n 發展階段

n 經營者風格

n 企業文化

n 其他因素

3、決定企業資產狀況的核心要素

? 企業實現持續增長的能力

? 業務模式重新和核心競爭力培養

? 關鍵核心資產的保存和經營能力

? 資產包的選擇和設計能力

第二部分  現代企業價值評估不可忽略的影響要素

1、企業戰略，業務模式，核心競爭力

n 行業特點

n 企業發展階段（擴張，穩健，收縮和退出等）

n 生命周期分析

n 客戶滿意度管理

n 產品替代策略

n 財務戰略鐘模型

2、企業財務管控能力和資本籌劃能力

n 遵守法律法規

n 落實企業價值最大化

n 資源優化配置

n 資本保值增值

n 通過有效的成本管理實現預期收益

n 實現有效激勵并相互制約的管控機制

3、企業價值評估的目的和合作對象

案例研究：

1、某傳統行業收購案例資產評估研究（為什么是第三方資產評估機構？）

2、小米公司歷次融資的估值情況

3、Uber作為新經濟的代表，如何看待其市值管理？

小組討論：

1、說出資產評估和企業價值管理的至少三點不同

2、互聯網企業的資產評估有什么特點？

第三部分  最新企業價值管理和估值

1、企業價值管理的目標和工具

n 價值最大化實現途徑

u 爭取最小的資本使用成本（WACC，加權平均資本成本）

u 企業日常經營中追求最大的資產回報率和實現超額的投資回報率

n 短期內EVA（經濟增加值）不斷提高

n 中長期實現最大的NPV（財務凈現值）

n 營運資本（流動資產和流動負債）管理水平如何估值？

2、企業估值最新方法論

n 現金流折現法（DCF和NPV，IRR）

n 市盈率法（PE）

n 市凈率法（PB）

n EBITDA倍數法

n 市銷率法（京東商城）

n 可比交易法

n 可比價值法

n 資產評估

案例研究：

1、營運資本管理估值實例探討

2、Google收購摩托羅拉移動的估值研究

3、為什么特斯拉價值1000億美元？而通用汽車只有不到200億美元？