股權基金：私募股權投資基金的運營與管理

課程背景：

私募股權創投基金在完善多層次資本市場體系、提高直接融資比重、服務實體經濟發展等方面發揮了重要作用。

但是在我國資本市場的發展過程中，私募市場發展相對緩慢，私募機構良莠不齊，私募基金近年來也頻出風險事件，監管機構從以往事后處罰式監管，逐漸向事前事中前置性監管過渡。不斷加強私募基金管理人及其管理產品的日常監管。

近幾年來受國際國內復雜經濟形勢、疊加疫情等因素影響，私募股權投資基金行業募資環境趨冷。募資難、募集過程不規范、投資標的稀缺、投資項目不確定性大、投后管理有效性不足、項目退出及收益不達預期等問題，涵蓋了募、投、管、退的各個環節，成為制約行業發展的瓶頸。

在這樣的大背景下，私募基金管理人如何做好私募基金公司的運營、管理，如何守法合規的開展私募股權投資基金業務，如何在私募基金產品募、投、管、退等業務開展過程中做好風險防范和合規自檢，是每一家私募基金公司必須重視且直面的問題。

課程收益：

● 了解私募基金發展的歷史與我國私募股權投資基金發展現狀

● 熟知私募股權投資基金管理人登記及產品備案相關要求

● 掌握私募股權投資基金的投資實操9個步驟，能夠應用到投資實踐中

● 知曉私募股權投資基金的3個投后管理方式，能切實為被投企業賦能

● 掌握私募股權投資基金的3種退出方式，最大化實現自身價值

課程時間：2天，6小時/天

課程對象：投資公司高管、私募基金行業從業人員、私募基金風控崗位

課程方式：課堂講授+案例分析

課程特色：

系統全面——全面系統的認識私募股權投資基金，了解私募基金全周期管理

源于實戰——課程內容來自于老師多年的實操經驗和心得，全程干貨分享

時效性強——深度結合當下最新監管規定，掌握前沿視角，學完即可應用

價值度高——全面掌握私募基金相關技能，清晰規劃投資發展方向

課程大綱

第一講：全面認識私募基金

一、私募股權投資基金

1. 私募股權基金：非公開方式向特定投資者募集資金的股權投資基金

2. 國內PE基金的分類

1）按機構背景

2）按投資類型

3. 私募基金的運營分工與角色

1）普通合伙人（GP）少出資，多出力

2）有限合伙人（LP）多出資，出力少

4. 基金的收益體現方式：基金公司“2+20”的商業模式

5. 私募股權投資基金的功能：助力企業直接融資

二、我國私募股權投資基金的發展

1. 探索與起步階段（1985~2005年）

2. 野蠻生長爆發發展階段（2005~2012年）

3. 強監管下的規范化發展階段（2013~2022年）

4. 全面注冊制的新時代（2023年起）

三、私募股權投資基金的8大類型與應用實務

1. 公司型基金：海外常見基金類型

2. 合伙型基金：股權類私募基金最常應用的基金類型

3. 契約型基金：證券類私募基金最常應用的基金類型

4. 母基金：基金中的航空母艦

5. 政府引導基金：引導產業發展的基金

6. 產業大基金：助力產業轉型升級的基金

7. “S”基金：可以二級流通的基金

8. 私募資產配置基金：基金中的基金

四、我國私募基金的監管與法規體系

1. 我國私募基金的監管現狀：從事后監管逐漸過渡到事前事中監管

2. 我國私募基金的法規體系：多層次的體系監管原則

3. 私募基金最新監管規則的變化：監管全面升級

第二講 私募基金公司和基金產品的設立

一、私募基金管理人的5大分類

1. 私募證券類基金：專注于權益類產品投資

2. 私募股權類基金：專注于成熟的公司股權投資

3. 私募創投類基金：專注于初期的公司股權投資

4. 其他類私募基金：專注于非標產品的投資

二、私募股權基金的籌建與管理人登記

1. 私募基金管理人的前置準備：了解若干硬性指標

2. 私募基金管理人的登記公司要求：考察公司的管理能力

3. 私募基金管理人的登記人員要求：考察人員的勝任能力

4. 私募基金管理人登記牌照申請的技巧：找到專業高效的法律顧問團隊支持

三、私募股權基金的設立與募集

1. 私募股權基金設立形式選擇的4個考慮：

1）適用的依據不同

2）人數限制

3）投資決策組織結構

4）稅收方面的差別

2. 三種私募股權基金主體的設立條件：

1）公司型基金

2）合伙型基金

3）契約型基金

3. 私募基金的募集程序九大步驟：

1）特定對象確認

2）投資者適當性匹配

3）私募基金推介及信息披露

4）基金風險揭示

5）合格投資者確認

6）投資者簽約

7）投資者打款

8）投資冷靜期

9）回訪確認

工具表單：各步驟涉及的核心文件及表單

4. 私募股權基金募集工作的合規性自查

1）五種情形需要雙錄留痕

2）需做好資料存儲與歸檔

3）投資者適當性回訪

4）投資者適當性自查

工具表單：合規自查表

5. 私募股權基金募集實務：

1）私募股權投資基金投資人從哪兒來？

2）募集過程中投資人關注的重點問題

處理要點：提前做好基金要素的Q&A

四、私募股權基金的備案

1. 募集完成后二十個工作日內必須完成基金產品備案

2. 成功備案的實操要點：按照監管要求自查

3. 私募基金產品備案流程與準備材料

重點：監管新規的變化

第三講 私募股權投資基金的投資實操

一、私募股權基金的投資步驟

第一步：獲取融資企業的基礎資料與商業計劃書

第二步：分析融資企業業務開展、行業周期和賽道空間

案例：芯片半導體領域行業分析示范

第三步：召集基金立項會，向立項委員介紹項目

第四步：從業務、法律、財務三方面進行詳細盡職調查

第五步：圍繞估值和核心條款與融資企業股東進行談判

第六步：按照談判條款及盡職調查結果召集投決會并表決

案例：否決項目分析

第七步：表決通過后起草投資協議并簽約

第八步：完成基金投資款打款，完成工商變更及公司章程修訂

第九步：項目資料及盡職調查底稿的歸檔與移交

案例：某成功融資項目要素歸因分析

二、從被投企業角度看私募股權基金

1. 了解私募基金項目盡職調查的主要內容

2. 股權投資的4種估值方法

1）相對估值法

2）目標收益率估值法

3）成本法

4）清算價值法

3. 投資協議主要條款解讀

1）估值條款

2）對賭條款

3）優先清算權條款

4）反稀釋條款

5）優先認購權條款

6）股權激勵條款

4. 公司股權規劃與企業控制權：股權比例決定股東權利

第四講 私募股權投資基金的投后管理與退出

一、私募股權基金的投后管理

1. 投后管理的常見投后管理模式及對比

1）投后管理的理念

2）投后管理的實施方案

3）投后管理模式的比較

案例：某大型投資機構投后管理分析

2. 參與投后管理的工作內容

1）參與被投企業的股東會、董事會、監事會

2）定期走訪企業并要求被投企業披露相關報告

3）通過企業信用網站等關注企業涉訴及行政處罰情況

4）為被投企業提供關鍵助力與增值服務

3. 投后管理主要方法

1）跟蹤與分析被投企業所在行業

2）對被投企業經營情況的跟蹤與分析

3）對被投企業財務數據的跟蹤與分析

4. 投后管理成功的關鍵三要素：溝通機制、團隊與風險處置措施

5. 被投項目出現重大風險的處理

處理原則：預見、防范與善后措施

二、私募股權投資基金的退出與價值實現

1. 常見的三種退出方式：

1）IPO上市退出

2）并購重組退出

3）協議轉讓退出

選擇原則：回報率與時間周期的權衡藝術

2. 基金退出時機考量：確定性與收益率的衡量

3. 私募股權投資基金的價值實現：與時代同呼吸

課程總結