| 主講老師： | 劉方池 |  |
| 課時安排： | 1天/6小時 | |
| 學習費用： | 面議 | |
| 課程預約： | 隋老師  (微信同號) |
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| 課程簡介： | 金融指的是在經濟生活中，銀行、證券或保險業者專門從市場主體處去籌得資金，然后再借貸給其它市場主體的經濟活動。金融主體通過金融工具把資金流向稀缺的地方，整個過程無非是對貨幣進行發行、投放、流通和回籠，各種存款的吸收和提取。 | |
| 內訓課程分類： | 綜合管理 | 人力資源 | 市場營銷 | 財務稅務 | 基層管理 | 中層管理 | 領導力 | 管理溝通 | 薪酬績效 | 企業文化 | 團隊管理 | 行政辦公 | 公司治理 | 股權激勵 | 生產管理 | 采購物流 | 項目管理 | 安全管理 | 質量管理 | 員工管理 | 班組管理 | 職業技能 | 互聯網+ | 新媒體 | TTT培訓 | 禮儀服務 | 商務談判 | 演講培訓 | 宏觀經濟 | 趨勢發展 | 金融資本 | 商業模式 | 戰略運營 | 法律風險 | 沙盤模擬 | 國企改革 | 鄉村振興 | 黨建培訓 | 保險培訓 | 銀行培訓 | 電信領域 | 房地產 | 國學智慧 | 心理學 | 情緒管理 | 時間管理 | 目標管理 | 客戶管理 | 店長培訓 | 新能源 | 數字化轉型 | 工業4.0 | 電力行業 | | |
| 更新時間： | 2023-12-05 14:50 |
課程大綱：
一、三表及其勾稽關系
? 引子：一件小事，說說財報項目之間的勾稽關系
2022.5.26 美新科技沖擊IPO，被市場抓到“把柄”,因此出現下面的新聞標題：非經常性收益催肥業績，采購價格異常，營收數據或不真實。
我們單獨說他的營收數據。
2019年，美新科技有下面一組數據：
1. 主營業務收入(設為A)：34544.28萬元。
2. 銷售商品、提供勞務收到的現金(設為B)：21970.69萬元。
3. 應收賬款余額的增加(設為C)：633.74萬元。
4. 預收款項和合同負債的減少(設為D)：46.13萬元。
5. 假設適應的增值稅稅率為S（現階段的稅率為：0％，6％，9％，13％）
問：你能夠從這些項目的勾稽關系角度，發現營業收入的不真實嗎？
我給你結論：營業收入，起碼有1.12億元找不到“勾稽關系”，IPO之路走到盡頭！
1. 三表的介紹
1) 為什么利潤表上的雜耍多，騙子多：權責發生制與收付實現制。
2) 現金流量表的重要性：一切還貸的最終來源，是經營活動現金流的創造能力。
3) 資產負債表的介紹：主要的風險在左邊，潛虧掛賬。右邊的風險是潛虧外掛。
4) 資產負債表的結構問題：資產的結構、負債的結構、左右的搭配問題
2. 財報之間的勾稽關系：沒有理論指導的分析，多少顯得有點盲目
1) 說一千，道一萬，100％的財務小動作，都在下面的勾稽關系中。
虛增利潤=虛增資產+虛減負債+虛減股東權益
2) 案例：撫順特鋼、千山藥機、仁智股份等虛增盈利的調節表。
3) 凈利潤與經營活動現金流之間的關系：現金流量表的附錄給出說明！
4) 利潤表與現金流量表沒有嚴格的勾稽關系，但有統計關系。
? 案例：廣州九恒條碼首發未獲通過，請聽交易所的懷疑：經營活動產生的現金流量凈額波動較大，且與同期凈利潤不匹配的原因及合理性！
5) 資產負債表項目與利潤表項目之間的勾稽關系：幾個重要的式子
6) 不要忽視微觀性質的鉤稽關系：一筆會計分錄，也隱藏著科目之間的鉤稽關系，告訴你資金的來龍去脈！
7) 財務上的主表只有一張：為什么老客戶經理使用一張報表，也能干活。
8) 有些重要的結轉事項
9) 閱讀財報的一點會計知識：權責發生制、現金制
10) 案例：使用一家公司連續三年的報表，測試勾稽關系
二、資產負債表的分析
? 引子：每日經濟新聞 2022.6.10
ST新研財務造假路徑遭調查曝光：
5年虛增營收超33億 ，子公司原董事長主導造假，擬被罰300萬。
問：如此長時間的造假，難道就沒有跡象？
回答：有！肯定有！資產負債表上一定能夠發現其不正常的地方。
資產負債表的分析
1. 分析資產負債表，先奉獻你要當心的六化：
1) 負債權益化
（為了避免凈資產為負，花式保命，各種形式債務豁、捐贈等，）；
2) 資產費用化（暴雷，各種減值損失，如華融）；
3) 費用資產化（虛資產，潛虧掛賬，非常普遍的現象）；
4) 收入負債化（潛盈掛賬，酒類企業常常使用）；
5) 負債收入化（政府補貼，常常被有意做錯賬）；
6) 表內負債表外化（潛虧外掛，各種隱形的擔保、資金拆借等）。
2. 資產負債表左邊的分析
最大的風險，就是很多虛資產混在資產的名下（費用資產化）
? 主要項目：
1) 流動資產：應收賬款、預付賬款、其他應收款、存貨。
2) 案例：上海電氣、凱樂科技等（隋田力事件）
3) 非流動資產：商譽、固定資產、開發支出、長期待攤費用、遞延所得稅資產等；
4) 案例：數知科技、蘇寧易購、歐菲光、科大訊飛、跨境通等
5) 資產負債表右邊的關注點：其他應付款、遞延收益、預計負債、資本公積等。
? 案例：*ST猛獅、*ST金州、圣萊達等
3. 流動性問題：幾個簡單有用的的財務比率
4. 資產負債表上的特殊群體：虛擬資產。如何處理？
5. 常常暴雷的資產項目
6. 資產的結構、負債與所有者權益的對比結構
7. 信貸報告中常常使用的幾個資產負債表中的指標：營運資金、流動比率、速動比率、應收賬款周轉率等
三、利潤表的分析
? 引子：請看一份統計資料：2020年和2021年，有283家公司申請IPO，其中267家公司獲得通過，16家公司遭否，通過率不可謂不高。但幾乎無一例外，每家公司都遭到證監會的問詢，遭到問詢的主要內容匯集如下：
問詢內容 | 業績相關 | 毛利率 | 客戶集中度 | 關聯交易 | 應收賬款 |
N/283 | 148 | 151 （次數最多） | 56 | 70 | 43 |
占比 | 52.3％ | 53.35％ （最高） | 19.78％ | 24.73％ | 15.19％ |
問詢內容 | 存貨 | 產能利用率 | 行政處罰或訴訟 | 銷售費用率 | 管理費用率 |
N/283 | 36 | 14 | 31 | 17 | 6 |
占比 | 12.72％ | 4.9％ | 10.95％ | 6.01％ | 2.1％ |
這就啟發我們，利潤表的分析，主要有：
1. 毛利率指標及其與同行的對比
沒有毛利，后續的成本費用，就沒有彌補的基礎
2. 客戶集中度與營業收入:關注前五大或十大客戶，有無明顯的關聯交易
3. 營業收入與產能的匹配度：牛逼不能吹破！
4. 銷售費用、管理費用，要與營業收入進行對比，看看收入的驅動因素、管理效率
? 案例：湖北超卓、正和汽車、山東路斯等
5. 信用減值減值損失的計提比例，及其與同行的對比,間接觀察應收款項的質量
6. 資產減值損失的計提（有無洗澡的嫌疑或少提）
? 案例：中國華融、歐菲光、寧波銀行等
7. 凈利潤的純度：扣非后的凈利潤。保守一點，分析時使用扣非后的凈利潤。
8. 關注非經常性項目：公允價值變動損益、投資收益、其他收益等
? 案例：蘇寧易購、華誼兄弟、云南白藥等
9. 注意一類流氓：大額減值損失的回撥！
10. 投入產出分析：盈利能力指標、成長率指標！
11. 實質高于形式：當心非經常性項目的經常化，以掩飾利潤的質量。
12. 如果客戶提供了合并報表，分析時怎么取用合并數據
13. 利潤表與現金流量表的配套分析
四、現金流量表的分析
? 引子：2021年1月28日,廣州九恒條碼（首發）的上市申請，未獲發審委通過。發審委向他發出嚴肅的一問，請他解釋：經營活動產生的現金流量凈額波動較大，且與同期凈利潤不匹配的原因及合理性； 由此可以看出：經營活動現金流凈額，與凈利潤之間有一定的統計關系，在利潤表上造假，必須在現金流量表上要有配合，否則“穿幫”。
1. 為什么要有現金流量表
2. 現金流量表的結構遠比結果重要
1) 核心現金流
2) 自由現金流
3. 現金流量表上的洗錢動作
4. 利潤表如果不與現金流量表結合考慮，財務分析將是一場悲劇！
1) 收現比
2) 凈現比
5. 關注現金流量表上“其他“類現金流。
6. 如果沒有現金流量表，怎么獲取現金流的關鍵信息
五、財報粉飾的常用手法
大道至簡，粉飾報表也就這么幾招：
1. 虛增銷售收入，虛增利潤
2. 低估成本費用，虛增利潤
3. 變更會計政策，調節利潤
4. 利用減值準備操縱利用（大洗澡）
5. 利用資產重組、債務重組“扭虧為盈”
6. 假借關聯交易，進行利益輸送
7. 濫用會計差錯更正，調節賬面利潤
8. 虛擬資產掛賬
9. 收益性支出與資本性支出的有意混淆
10. 其他
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