股權融資與股權估值

【課程背景】

超過半數的融資失敗案例中，并非項目不好，而是傳遞了錯誤的信息，即：給對方（VC、PE）的東西，不是對方想要的；

一般公司都有財務人員，都有大量財務數據，但是私募股權基金關心的是：根據財務數據如何判斷公司破產風險？如何判斷公司是否有財務操縱？公司未來能否持續盈利？如何對公司估值？私募關心，需要向私募融資的公司，更應該關心……

【課程收益】

?  了解私募股權基金的基本情況及運作

?  了解財務的基本知識、財報原理

?  建立財報分析框架：公司戰略分析、經濟活動分析、財報分析

?  能夠根據給出的真實公司案例，依據財報估算其股權價值

【課程特色】案例，深入淺出聽得懂；科學，背后理論講得明；實戰，學之能用定方向；展望，以史為鑒看未來

【課程對象】非金融企業家、高管及有股權投資、融資需求者

【課程時間】6小時

【課程大綱】

一、股權融資在眾多融資方式中的特點是什么？

1、企業融資的眾多方式：固收類與權益類

?  固收類：銀行貸款、信托貸款、保理業務——共亡不共榮

?  權益類：股權融資——共亡共榮

2、成功與失敗的股權融資：

?  陳義紅創業與摩根斯坦利投資：中國動向成功上市，投資回報率超過15倍

?  OFO和它的小黃車：錢燒完了，高管走了，債主來了

3、說說PE那些事

?  天使投資人：人是不是靠譜

?  風險投資：項目是不是靠譜

?  私募股權投資（發展基金）：上市是不是靠譜

?  并購投資：杠桿是不是靠譜

?  PE運作流程：調、投、管、退——錢不是問題，問題是時間和機遇

?  PE看企業的三大關鍵要點：行業與市場、商業模式（盈利模式）、管理團隊

?  估值與對賭協議：風險與收益的雙刃劍

案例：Kappa品牌與中國動向、OFO小黃車、紅杉資本的投資標準

二、PE與PE不同，如何找到合適的投資者？

1、從阿里的故事說起

?  18羅漢創業：3F成員

?  孫正義：精神伙伴

2、資本如何看待企業

?  資本只投資熟悉的領域：IDG、軟銀、鼎暉

?  經濟新常態下，資本熱衷的領域

案例：前導軟件的敗落、雅虎的成功、蒙牛乳業的快速擴張

三、融資之前先明確，我們的商業模式能否吸引資本？

1、商業模式的定位：做自己擅長的事情

2、商業模式的盈利方式：賺錢才是王道

3、商業模式的關鍵資源：憑什么和別人競爭

4、關鍵流程：如何實現

5、寫BP與談融資的注意事項

案例：分眾傳媒、慈銘體檢、如家酒店、OFO、蘋果公司的分形商業模式

四、我們的團隊，是否能打動資本？

1、企業股東

?  股東足夠少：貴精不貴多

?  資源足夠覆蓋：各方面都有人

?  一個核心股東：家有千口主事一人

?  股東之間信任：鐵打的市場鐵打的股東

2、核心企業家

?  企業家素質：專注、堅韌、分享、學習

?  蒙牛的啟示：小勝靠智、大勝靠德

3、經營團隊

?  經營團隊的特色

?  七人分粥的啟示：控制權和剩余價值索取權相匹配

案例：土豆網和趕集網的老板離婚官司、真功夫的最壞股權結構、海底撈的帶頭大哥、新東方大清洗、蒙牛乳業、攜程四君子

五、我們的公司值多少錢？

1、影響公司估值的因素

?  宏觀背景：經濟周期

?  行業特點：行業分類及五力戰略模型

?  融資時機：看股票市場

2、資本常用的估值方法

?  絕對估值：自由現金流貼現

?  相對估值：P/E、EV/EBIT

案例：當當網的口水戰

六、投資協議條款，里面有什么“坑”？

1、對賭協議

2、回購條款

3、其他常見條款

?  委派董事

?  一票否決

?  防稀釋

案例：蒙牛乳業激勵雙贏、永樂電器被并購、太子奶牢獄之災、雨潤食品有驚無險、俏江南被“組合條款”擊倒