銀行資管計劃與債權直接融資

一

天

一、背景

1、 一個起點：銀監會“8號文”

2、 監管變革、機構博弈與同業競合

n 大資管時代的來臨

n 經濟轉型與金融壓抑

n 當前顯著的金融壓抑特征

n 大資管時代的監管博弈

n 大資管時代的機構博弈

n 商業銀行投行業務的快速崛起

n 券商、信托、基金相關業務回顧

二、債權直接融資工具、銀行資產管理計劃分析

1、 首批11家銀行試點

2、 兩項試點相輔相成：資產端？資金端？

3、 試點銀行兩種角色：發起管理人、投資者

4、 當前進展：工行溫和 交行激進、光大銀行將原有理財產品轉化

三、該業務對銀行的影響分析：長期利好

1、 擺脫剛性兌付

2、 銀行主導的資產證券化模式

3、 非標資產轉標準

4、 銀行信貸脫媒而直接融資繼續主導做媒

5、 減少通道環節

四、如何來做：適合自己最重要

1、 規模

2、 封閉期

3、 業績比較標準

4、 投資策略的側重點：方向、比例、上下限

5、 流動性要求

6、 費率設計

五、銀行對當前通道業務的重新審視與選擇分析

1、銀信理財合作

產品創新思路、規模先降后回、監管上打壓限制、合作多元化、風險源

2、 同業代付及償付                       

操作流程、三大產品創新類型、監管限制、風險點               

3、票據買入返售                      

業務規模瘋狂增長、賣斷與買入返售違規、持續監管嚴查                         

4、票據信托業務                      

一度狂飆突進、已被禁止            

5、信托受益權買入返售                                              

規模兇猛、 三種衍生模式、監管上收緊          

6、信用證信托業務                         

期限不匹配、信息不對稱的缺陷；或被叫停               

7、券商資管通道業務                 

出現井噴、五大類型主要產品、監管加強             

8、銀基合作通道業務                        

不受監管管控 、風險源       

9、信貸資產轉讓                        

三種類型、雙層監管、抗風險能力降低

10、債券承銷通道業務                        

規模正在擴大 、同業競爭加劇              

11、銀保同業質押貸款   

背景、風險源分析