【課程目標(biāo)】

1.      通過(guò)1-2天比較系統(tǒng)的學(xué)習(xí)，使學(xué)員了解一般企業(yè)估值相關(guān)的主要方法

2.      對(duì)各類企業(yè)估值方法的適用范圍和國(guó)內(nèi)外樣本企業(yè)的估值實(shí)踐進(jìn)行分享和介紹

3.      對(duì)各類與估值相關(guān)的要點(diǎn)，進(jìn)行系統(tǒng)的介紹

4.      使學(xué)員了解國(guó)際通行的對(duì)企業(yè)定價(jià)和投資決策的方法

5.      分享大型機(jī)構(gòu)的信用分析實(shí)踐，拓寬學(xué)員思路

6.      分享國(guó)際頂級(jí)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的分析方法，使學(xué)員了解外部投資關(guān)注的主要問(wèn)題

【課程大綱】 

第一章 財(cái)務(wù)報(bào)告及其相關(guān)性

l  認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告

ü  財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則近年變化情況匯總及其對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告和會(huì)計(jì)處理的影響

ü  基本財(cái)務(wù)報(bào)告：資產(chǎn)負(fù)債表，損益表，現(xiàn)金流量表，所有者權(quán)益變動(dòng)表

l  財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)階

ü  合并財(cái)務(wù)報(bào)告和分部報(bào)告

ü  合并財(cái)務(wù)報(bào)告編制和閱讀的基本技巧和方法

ü  管理報(bào)告和審計(jì)報(bào)告

l  財(cái)務(wù)報(bào)告之間的勾稽關(guān)系     

第二章 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析

l  信用風(fēng)險(xiǎn)案例：國(guó)內(nèi)與國(guó)外

l  企業(yè)三張財(cái)務(wù)報(bào)表分析要點(diǎn)和重點(diǎn)項(xiàng)目介紹

ü  資產(chǎn)負(fù)債表：重點(diǎn)科目與注意事項(xiàng)；資產(chǎn)負(fù)債表分析與企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略判斷；資金來(lái)源與運(yùn)用平衡；

ü  損益表：重點(diǎn)科目與注意事項(xiàng)；如何判斷企業(yè)盈利的穩(wěn)定性與收益質(zhì)量；

ü  現(xiàn)金流量表：重點(diǎn)科目與注意事項(xiàng)；現(xiàn)金流量表的使用與分析要點(diǎn)；

l  企業(yè)財(cái)務(wù)分析基本框架和基本財(cái)務(wù)比率

l  財(cái)務(wù)報(bào)表問(wèn)題識(shí)別：

ü  資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表項(xiàng)目中，容易存在不實(shí)信息的項(xiàng)目

ü  其他注意事項(xiàng)

ü  用簡(jiǎn)潔有效的方法發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)報(bào)中的問(wèn)題

ü  快速查賬，順查法，逆查法

ü  中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)有關(guān)財(cái)務(wù)造假的提示

ü  中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)上市公司造假識(shí)別的方法

第三章 債權(quán)人視角：企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 

l  信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估要點(diǎn)

l  理解杜邦分析：一個(gè)簡(jiǎn)便的工具

l  大型/跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)審查重點(diǎn)

ü  大型企業(yè)審查重點(diǎn)與財(cái)務(wù)分析要點(diǎn)

ü  中小型企業(yè)審查重點(diǎn)與財(cái)務(wù)分析要點(diǎn)

l  案例總結(jié)：若干違約企業(yè)財(cái)務(wù)分析

第四章 外部投資者視角：企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 

l  理解企業(yè)信用評(píng)級(jí)及其與信用風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

l  國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)企業(yè)信用評(píng)級(jí)實(shí)踐分享

ü  評(píng)級(jí)框架與理念

ü  核心關(guān)注點(diǎn)

ü  評(píng)級(jí)方法與重點(diǎn)比率

ü  樣本評(píng)級(jí)報(bào)告點(diǎn)評(píng)

ü  其他分享

第五章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估預(yù)備：理解與估值相關(guān)的核心問(wèn)題與概念

l  企業(yè)估值的基本理念與思路

l  企業(yè)估值的涉及的關(guān)鍵概念與理解

ü  企業(yè)價(jià)值是什么

ü  什么是EV和TEV

ü  資本成本

ü  加權(quán)平均資本成本W(wǎng)ACC

ü  資本資產(chǎn)定價(jià)模型

ü  凈現(xiàn)值

ü  CF與DCF

ü  FCF與OCF

ü  EBITDA，EBITA與EBIT

ü  每股收益EPS

ü  PE與PB

ü  PEG

ü  PS

ü  PER

ü  GMV

ü  MAU

ü  ROE，ROA與ROIC

ü  其他

l  理解企業(yè)和行業(yè)的周期運(yùn)行

ü  什么是發(fā)展周期

ü  企業(yè)周期與宏觀周期

ü  不同階段的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的不同表現(xiàn)與特點(diǎn)

l  關(guān)于同業(yè)比較

l  什么是同業(yè)比較

l  一般的同業(yè)比較如何做

第六章 企業(yè)估值的實(shí)踐

l  企業(yè)整體價(jià)值評(píng)估的基本方法一覽

l  不同估值方法的適用范圍

l  當(dāng)前資本市場(chǎng)通行的企業(yè)估值方法實(shí)踐

ü  相對(duì)價(jià)值模型法

ü  現(xiàn)金流量折現(xiàn)估值法

ü  經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)估值法

ü  市銷率法

ü  市凈率法

ü  市盈率法

ü  PEG法

ü  PER法

ü  GMV方法

ü  總和法/基于分業(yè)務(wù)的分部估值法

ü  其他方法

l  不同估值方法在證券市場(chǎng)和企業(yè)收購(gòu)中的應(yīng)用實(shí)踐

ü  傳統(tǒng)行業(yè)與重資產(chǎn)類企業(yè)

ü  科技類與高研發(fā)投入企業(yè)

ü  IT類企業(yè)

ü  醫(yī)藥類企業(yè)

ü  酒類與消費(fèi)類企業(yè)

ü  網(wǎng)站與網(wǎng)絡(luò)類企業(yè)

ü  初創(chuàng)與不穩(wěn)定企業(yè)

ü  虧損企業(yè)

ü  快速成長(zhǎng)企業(yè)

l  并購(gòu)與企業(yè)估值，并購(gòu)溢價(jià)與折價(jià)

l  企業(yè)并購(gòu)估值：債權(quán)人視角

第七章 財(cái)務(wù)分析與企業(yè)估值的核心：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

l  財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基本方法

l  財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的意義

l  如何進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)：理論與實(shí)踐

l  財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與壓力測(cè)試和情景分析

l  財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的注意事項(xiàng)

第八章 拓展：金融工具估值

l  金融工具的分類

l  財(cái)務(wù)報(bào)告相關(guān)準(zhǔn)則

l  金融工具估值與企業(yè)估值的區(qū)別

l  企業(yè)估值是否受金融投資的影響

l  理解一般工商企業(yè)和金融企業(yè)的金融工具投資

l  與金融投資相關(guān)的財(cái)務(wù)影響與財(cái)務(wù)表現(xiàn)

l  債務(wù)工具如何估值

l  股權(quán)/股票如何估值

l  案例：某上市公司股票估值

課程總結(jié)：財(cái)務(wù)分析與企業(yè)估值